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　　虽然与主板、中小企业板和创业板相比，企业在新三板挂牌转让的费用要低得多，但是120万元左右的费用，对于年总收入几千万元的企业来说，也是一笔不小的支出。而且，此后企业的运营成本也会随着增加，“我们挂牌后要进行信息披露，发布中报、年报，每年都要做财务审计，不再请一般资格的会计师事务所，而是请具有证券从业资格的会计师事务所，价格肯定要高；其次，还要聘请法律顾问、给深交所和辅导券商相关的服务费；另外，企业运营的规范透明化，无形中也增加了很多费用，这直接加大了企业的运营成本。”北京北科光大信息技术股份有限公司董事会秘书、副总经理张爽说。

　　在这样的前提下，企业自然希望能够达成当初挂牌的预期。然而，应了“围城”理论，进入三板之后，企业才发现，其融资功能完全不能符合企业的预期，“如果企业是在主板上市了，那么这些成本可以忽略不计，但是从现在新三板的现状来看，对企业肯定是一种负担。”有新三板企业如是说。计算投入产出比是企业的必然要求，那么在投入时间精力和财力在新上板市场上，企业究竟获得了些什么？对于新三板的价值，不同行业和类型的企业又有什么看法呢？

　　北京圣博润高新技术股份有限公司董事长兼总经理孟岗认为，对于企业而言，挂牌三板还是会带来质的变化的，“为什么呢？抛开融资问题不谈，一个公司在市场竞争当中，要有一个很强的竞争能力，公司的治理是一个非常非常重要的环节。实际上，在三板挂牌，等于强制我们把这个工作完成了。如果不挂牌，我们可能这步工作就会拖，或者一点一点干，现在我们通过挂牌，把这个工作一步到位了。从做完之后的效果看，对一个企业管理来讲是有一个质的变化。那么从客观的角度来讲，这个工作是有效的。”

　　对此，所有新三板挂牌企业达成了一致：从规范性来讲，上新三板肯定是要比不上好得多。对此，北科光大张爽深有体会，“比如三会（董事会、监事会、股东大会），毫不隐瞒地说，上新三板之前，我们有些就是走走形式，有些老总就拍板决定了；但是上了新三板之后， 我们定期召开三会，形成决议并由与会董监高签字；重大事项我们会按照证监会信息披露的要求进行披露，公司的经营状况、财务状况全部透明化。无疑，新三板挂牌后的确对规范公司运营起到了一定的作用。”

　　对于一个致力于长期发展的企业来说，规范经营是一个必要的前提。“因为新三板的一些规定，确实给企业增加了更多的成本。有些时候遇到原来从未发生过的情况，有时候甚至觉得麻烦。但是，我认为，凡是有成本的东西，最终可能会给你带来想不到的好处。一家企业在经营中不断进行规范，这之后所产生的效益并非马上显现出来，或许要等待一两年。”北京九恒星科技股份有限公司董事长、总经理解洪波说，“等企业够资格进行转板时，原来这些年规范的经营、运作的价值就会体现出来。其实，上市就是同时看企业的历史和未来，这实际上也是新三板最大的好处。”

　　对此，凯英信业公司执行董事张旭也表达了自己的观点，通过改制上市可以帮助企业梳理业务、流程、制度，在中介合作伙伴的帮助下，完善公司的治理结构，为企业长远健康发展奠定制度基础。在某种程度上，还能增加在不确定环境下企业经营的安全性，降低决策风险。北京博朗环境工程技术股份有限公司副总经理、财务总监孙建英还补充道，不但可以使企业更加规范运作，同时使企业有计划有步骤地向公开资本市场过渡。

　　前不久，北京九恒星科技股份有限公司在与一家担保公司顺利地洽谈了一笔担保业务。“之所以如此，就是因为我们做到公开、透明，让对方感觉到我们很高的可信度。”而这一点，董事长解洪波将其归功于企业挂牌新三板。企业选择上新三板，为企业成为公众公司打下了良好的基础。尽管新三板从知名度上来说，现在仍无法和主板、中小企业板、创业板等国内其他层次的资本市场相及，然而，只要选择挂牌新三板，就必须对企业进行规范，来自代理券商、会计师、律师等各个环节将为企业把关。“虽然我们现在还不是一个完全的公众公司，但是我们的财务数据是公开的。”这些无疑极大地提升了企业的公信力。

　　北京诺思兰德生物技术股份有限公司副总经理兼董事会秘书聂李亚认为，上新三板之后，企业和投资方谈融资业务变得容易了，主要原因也是“新三板为企业带来了很高的信用度。”这是诺思兰德的切身体会，没上新三板之前，企业要主动出击找投资方洽谈融资事宜，同时，无论你怎么展示企业的发展前景、技术与产品的巨大市场商机，投资方还是会打一个问号，经常派第三方进入企业做调查。但是当诺思兰德上新三板之后，一切都变得简单了，“可信度提升了，很明显，企业在融资中的地位也随之上升了。”

　　北京圣博润高新技术股份有限公司董事长兼总经理孟岗对此表示赞同，“从市场竞争的角度考虑，挂牌公司的公信力要强一些。从市场的角度，很多企业在介绍自己的时候，客户对于企业的实际情况是否如自己所说没法判定。那么挂牌三板，这是提高企业在市场竞争当中公信力的一个很重要的手段。这是一种相对客观的表现形态，对于一个企业来说也是很关键的。”

　　另外，孟岗认为，对于产品型企业来说，挂牌三板对市场拓展也是有好处的。因为大家对于三板挂牌企业很关注，无形当中就把企业的市场做出去了，对企业品牌知名度的提升是好处的。

　　在对企业知名度的提升方面，诺思兰德已经获得了实际的收益。“目前，我们的产品还处于临床阶段，上新三板之后，我们得到了很多政府的支持。比如我们去年获得了十一五计划的700多万元资金，今年十二五又将批给我们近1000万元的资金支持。因为挂牌新三板，园区里的很多优惠政策，只要我们申请，获得的可能性就很大，体现出新三板企业更强的竞争力。”

　　2006年12月28日，中科软率先在新三板上完成定向增发3000万股，定向募集资金6000万元。变更后，中科软注册资本为11250万元，中国科学院软件研究所为第一大股东，实际控制人；北京市海淀区国有资产投资经营公司成为第二大股东。“此次增发，效果不错。”中科软科技股份有限公司总裁左春说。在此次挂牌定向增发后，中科软的主营业务收入平均以27.4%的速度逐年增加，净利润平均以38.86%的速度大幅增加。“我们的主要客户是金融行业和政府部门，以及保险、卫生、新闻媒体等行业。”目前，中科软已经成为中国保险IT行业的龙头，行业应用的优质服务商。

　　挂牌以来，北京绿创环保设备股份有限公司的销售收入实现了较大的增幅。2006年绿创环保的主营业务收入是4475元，2007年增至7680元，比挂牌时增长了71%。公司总经理宁宪华表示，绿创环保借助新三板平台实现股权交易169笔，累计成交股数1168.2万，成交金额2680万元，按总交易量计算属于比较活跃的企业。

　　除了直接的经济收益之外，九恒星认为，挂牌新三板还带来一个利好是体现在客户方。九恒星主要的业务方向为企业资金管理软件，接触的客户多为大型企业，资金是企业发展的命脉。“尽管九恒星上了新三板，但是对于一些大型、重量级客户而言，我们依然是一家小型的民营企业。那么，在这样一种不对称的情况下，客户如何放心把自己的所有信息对你公开，并将自己的命脉交给你呢？这样做，对任何一家企业来说都是有风险的。当我们成为新三板企业之后，客户就有可能不再会为这些问题担心。”解洪波表示，客户从九恒星公开的财务数据能够看到九恒星在不断进步，与此同时，作为一家新三板公司，九恒星的一举一动都必须进行公告，“他们既不担心你的实力，也不用发愁明天你会跑掉。”而九恒星也用实际行动向客户表态，“我们目前在新三板，发展之后，将会根据情况选择转板。”更多客户的认可，对企业来说，意味着订单的增加和业绩的上升。

　　在2006年9月～12月，久其软件进行了一些融资交易。“我们切身体会到，新三板是建设我国多层次资本市场的一个组成部分。在新三板上，我们明显体会到了几点好处。”北京久其软件股份有限公司副总经理、董事会秘书王海霞说。首先，新三板为挂牌企业提供了融资渠道和平台。上中小企业板之后，久其软件的体会愈发深，“中小企业板和创业板甚至沪深两市，这些资本市场的门槛相对来说是比较高的，只能满足部分企业的需求。但是如果一些规模还不够大，年收入在两三千万元的企业，具有很好的成长性和发展潜力，又该怎么借助资本市场的力量来发展呢？”靠银行，创业者可以抵押贷款的东西不多，靠企业自身发展步伐又会很慢；风投往往会对企业提出苛刻的条件，甚至有的风投入驻企业之后，改变了创业者原来的发展思路、方向。于是，“新三板就是一个很好的孵化器”。

　　再者，新三板能为创业板、中小企业板、沪深两市提供优质的企业资源。王海霞说，企业上新三板之后，虽然目前还是半公众公司，但是新三板企业现在的管理办法完全借鉴主板等管理制度在操作，按照公众公司对待，这样一来，新三板企业就要公开向大众交卷。因此，要求企业不断规范自己，练好内功。“这就相当于企业在为今后发展打底子，通过第三方把企业规范了起来。将来会成为创业板、中小企业板的优质企业资源。”而企业无论将来选择创业板也好主板也好，自己因为有新三板这一段历史，让投资者对其的信任度变高。

　　北京圣博润高新技术股份有限公司董事长兼总经理孟岗认为，从根本上来讲，设立三板对于创新型企业来讲，绝对是一件好事。不管现在是尝试性的还是怎么样的，起码方向上是要解决创新型高风险企业的融资问题。但是他同时认为，目前三板交易不活跃，没能实现其融资功能。

　　当初挂牌三板，圣博润是瞄准了其不错的融资功能。“对于三板企业而言，三板本身就是针对高科技企业的一个融资渠道。高科技企业针对资本市场很重要的特点，是固定资产少，这跟传统企业不是一个概念，它主要是轻资产。之所以要用三板这样一个比照纳斯达克的方式，实际上主要是解决什么问题呢？国内信用机制和信用评估体系，没有将轻资产纳入其中。用传统的评估方式，如果没有三板这个渠道，对于高新技术企业，尤其是轻资产的企业而言，就更没有融资的渠道了。三板起码还给大家一个希望，没有三板，像这种轻资产的企业的融资实际上是没有门道的。”孟岗说，“国家现在喊了半天解决中小企业融资问题，我认为，到现在为止，银行信用评估体系没有做变化，最后还是用固定资产抵押，这种创新型技术型的企业，是人力密集型智力密集型的企业，资产轻得不能再轻了，这种情况下，你让它拿实物资产作抵押然后进行融资，这本身就是一件开玩笑的事情！”

　　但是挂牌三板之后，实际上却给企业带来了一些问题，首先三板挂牌企业本身有一些费用；另外，重要信息都要进行披露，这也是有成本的。“严格角度来讲，大家做这件事（挂牌三板）的目的是为了融资，但是三板融资的目的没有实现，成本反而增加了。这是一个很实际、很直接的问题。”孟岗说。

　　对于三板所能给企业带来的融资机会，北京博朗环境工程技术股份有限公司副总经理、财务总监孙建英客观地说，作为中关村园区的高新技术企业，政府方面还是给了很多政策倾斜的，比如银行贷款绿色通道、贷款贴息补助、专项科技资金的少量扶持等。但是，这些政策在落实过程中，能够惠及企业的只是杯水车薪了，尤其是经济危机期间银行业以风险考虑为重、投资人以审慎投资为主、三板企业的融资机会就更少了。博朗环境认为，目前的三板市场给予三板企业的融资机会并不多，效果并不好。从目前还看不出来三板是企业融资的一个好选择。